«Дно уже достигнуто». О чем говорит рост цен на лом в ноябре 2024 года

Что произошло с ценами на лом в России в 2024 году?

Динамика цен на лом в I–III кварталах 2024 года отметилась переходом от рынка продавца с ценой 30 700 рублей за тонну лома марки 3А (данные по Центральному округу без тарифа логистики на воротах завода) к рынку покупателя — 23 500 рублей, по данным маркетплейса вторсырья Vtorion. Непрерывное падение длилось почти полгода.

Причиной кризиса стал разрыв традиционной зависимости между объемом готовой продукции и ценой на сырье. Рынок металлолома, перегретый дисбалансом спроса и предложения, с переполненными складскими площадками у металлургов, в условиях практически остановленного экспорта искал новую точку привязки цены, замещая котировки Лондонской биржи (LME).

Примем российские объемы производства стали за спрос. На протяжении десяти лет он оставался стабильным и составлял в среднем 71,2 млн тонн в год, по данным Всемирной ассоциации стали (WSA). Исключение — 2021 и 2023 годы, когда выпуск стали вырос на 7,6% и 4,8% соответственно. Так как предложение металлолома является ответной реакцией на спрос, то в зависимости от скорости рынка создаются локальные профициты/дефициты металлолома.

Однако в 2024 году привычная волатильность цены на металлолом не наблюдалась в России. Вместо этого динамика характеризовалась плавным ростом в I квартале и стремительным падением во II и III кварталах. 

Во II квартале профицит предложения привел к снижению цен на металлолом, но они все еще были в среднем на 16% выше цен за аналогичный период прошлого года при одновременном трехпроцентном сокращении выпуска стали. В III квартале, к августу 2024-го, ломозаготовители сократили предложение, чтобы сбалансировать цену, но она продолжила падение вплоть до 23 500 рублей за тонну лома марки 3А (данные по Центральному округу без тарифа логистики на воротах завода) в сентябре и в среднем за III квартал была на 11% ниже аналогичного периода 2023 года. Подобные тенденции расходятся с исторической статистикой и рыночной логикой. Но им есть экономическое объяснение.

Когда на рынок оказывают значимое воздействие нерыночные факторы, такие как государственное вмешательство или санкции, он частично теряет способность к саморегулированию. На рынке металлолома ситуация также осложняется потерей внешних связей из-за ограничения ВЭД. Другими словами, в один момент рынок металлолома потерял привязку к биржевым котировкам Лондонской биржи (LME) и подвергся жесткому регулированию со стороны государства, но инструментов саморегулирования не осталось. Это неминуемо привело к нарушению взаимосвязи спроса и цены. Если обычно цена на металлолом менялась кратно спросу, то в 2023–2024 годах она потеряла чувствительность. 

Какой будет цена на лом до конца года?

В предыдущей статье мы описывали глобальный долгосрочный тренд, который определяет минимальную цену на лом в России. В сентябре 2024 года цена достигла этого тренда и оттолкнулась от него.

По данным РА «Русмет», минимальная цена за лом марки 3А по РФ была достигнута на 41-й неделе и составила 20 350 рублей за тонну. По оценке «Транслом», минимум случился на неделю позже — 20 380 рублей. 

В сентябре цена на лом марки 3А (ЦФО) снизилась до 21 200 – 23 100 рублей на воротах пунктов приема, согласно оценке Vtorion. В этой точке цена совпала со стоимостью закупки металлургических заводов. Из-за отсутствия коммерческой выгоды ломозаготовители начали уходить с рынка, снижая общее предложение. 

Третий квартал 2024 года стал трудным для ломозаготовителей. Однако он компенсируется выгодными I и II кварталами, когда цена в среднем была на 22% выше аналогичного периода 2023 года. С учетом изменчивой сезонности и экономической ситуации корректно сравнить цену 9 месяцев текущего года с 9 месяцами 2023-го, усреднив и перевзвесив ее с учетом объема поставок, а также сделав поправку на инфляцию. Назовем такую цену приведенной. Таким образом, средняя приведенная цена за тонну лома 3А (Центральный округ без тарифа логистики), отгруженного 
в 2024-м, окажется всего на 1% ниже 2023-го. 

По итогам полного 2024 года рынок увидит среднюю приведенную цену за тонну или равной, или в незначительной степени большей, чем в прошлом году. Этот показатель станет основой для роста цены в 2025 году за счет пройденной коррекции. 
 

Динамика цен за тонну лома 3А в Центральном округе без тарифа логистики.
 

Какой будет цена на лом в 2025 году?

Лом черных металлов продолжит дорожать в 2025 году, согласно прогнозу аналитиков маркетплейса вторсырья Vtorion. Росту цен способствует, в частности, сокращение предложения со стороны ломовиков в связи с высокой стоимостью кредитов, а также отсутствие значительного влияния ключевой ставки ЦБ на инфляцию. Темпы инфляции сохраняются на прежнем уровне — до 1% среднемесячно, согласно статистике Росстата. 

Поддерживающие факторы для роста цены: 

• Смена цикла. Рынок металлолома вышел из фазы снижения и перейдет к стабильному росту максимум через два месяца, к январю 2025-го. Признаком смены цикла является достижение минимальной цены на воротах пунктов приема металлолома в сентябре 2024-го, когда российские ломозаготовители продавали лом дешевле, чем инвестировали в заготовку.
• Сокращение предложения опережает сокращение спроса. По оценке Vtorion, предложение на рынке лома в III квартале 2024 года сократилось на 15% относительно II квартала, при этом спрос сократился на 9%. Опережающие темпы сокращения предложения могут сместить баланс сил на рынке в сторону продавцов и привести к росту цены.
• Отсутствие мгновенного эффекта от повышения ключевой ставки ЦБ на инфляцию и на дефицит бюджета будущих лет. На цену лома влияет и покупательная способность валюты, в которой она рассчитана. Инфляционное давление может привести к росту цен на 0,5–1% в месяц.

В предыдущей статье Vtorion разбирал тенденции рынка металлолома в первом полугодии 2024 года. Для периода характерны падение спроса на сталь и металлолом, отсутствие конкуренции со стороны экспорта, рост издержек ломозаготовителей, сокращение инфраструктуры заготовки лома. При сохранении негативных факторов снижение цены может возобновиться.
 

Негативные факторы для снижения цены:

• Запасы. Пока у отдельных металлургов остаются накопленные за период падения цен запасы, они будут использовать их, не предъявляя повышенного спроса, особенно на фоне сокращения спроса со стороны конечного потребителя металлов. По данным рейтингового агентства «Русмет», в течение 10 месяцев 2024 года объем поставок лома черных металлов на основные предприятия составил 14,9 млн тонн. Объем снизился на 22% к аналогичному периоду прошлого года, отрицательная динамика — во всех регионах страны.
• Сокращение спроса на сталь. Завершение программ поддержки строительного сектора на фоне высокой ключевой ставки замедляет экономику и ограничивает возможности сбыта готовой продукции. Так, выплавка стали за 9 месяцев 2024 года сократилась на 2% относительно аналогичного периода прошлого года, по оценке WSA.
   

Нейтральные факторы:

• Стагнация цен на металлолом и cталь на мировых рынках/ослабление рубля. В условиях ограниченного экспорта данный фактор не имеет прежней силы, но канал проникновения в виде все еще действующих квот сохраняется. С одной стороны, в Турции цена колеблется вокруг отметки в 370 долларов уже четвертый месяц подряд (начиная с августа и по ноябрь 2024-го). В Китае металлолом потерял 23% в цене с начала 2024 года и стоит 2170 юаней на момент 
  47-й недели, согласно данным China Iron and Steel Association. С другой стороны, ослабление рубля делает цены на мировых рынках намного выше российских, что позволит игрокам, имеющим доступ к экспорту, чувствовать себя увереннее и задавать в ограниченных пределах повышенный уровень цен внутри страны. 
• Высокая ставка. Растущая стоимость кредитов для частного бизнеса препятствует реализации крупномасштабных проектов, еще более снижая потребность в стальной продукции. Одновременно государственные инициативы развития и субсидии могут компенсировать это снижение.