Влияние ключевой ставки на динамику цен на лом
Ключевая ставка Центробанка в феврале 2025 года осталась на уровне 21% годовых. Высокий процент и отмена льготной ипотеки в июле прошлого года ударили по строительной отрасли, задев металлургическую промышленность и рынок металлолома. С начала года и до шестой недели цена лома упала на 7,3% на воротах завода (в ЦФО, без логистики) и на 22,7% — на земле, в металлоприемках (в ЦФО). Как ключевая ставка влияет на отрасль и что будет с ценой на лом после нового решения ЦБ — анализирует Vtorion.
Ключевая ставка и уровень инфляции
Начиная с июля 2023 года ключевая ставка выросла с 8,5% до 21% годовых. По заявлениям Центробанка, эта мера позволяет регулировать уровень инфляции и поддерживать экономическую стабильность. Однако, согласно данным «Росстата», в 2024 году инфляция составила 9,5%, превысив прогнозные значения ЦБ и Минэкономразвития, а с начала года по 10 февраля потребительские цены выросли на 1,53%.
Банк России не сможет добиться 4-процентной инфляции при стабильном ослаблении рубля. На валютный курс существенно влияют цены на сырье, объемы экспорта и импорта. Они подвержены внешнему воздействию на экономику и зависят в том числе от ситуации в мире.
Сдайте лом как физическое лицо
Экономьте на доставке! Исполнители приедут сами. Зарегистрируйтесь, чтобы выгодно сдать лом
Динамика изменения ставки и уровня инфляции в России за последние десять лет:
Источник: Росстат, Банк России
Как ключевая ставка добралась до лома
- Высокие ипотечные кредиты и отмена льготной ипотеки
Высокий процент спровоцировал рост процентных ставок по ипотечным кредитам, в итоге сделав их почти недоступными для населения. Плюс ко всему государство отказалось от льготной ипотеки из-за значительных бюджетных расходов. Так, пострадал строительный сектор и потянул за собой металлургию, львиная доля производства которой приходилась именно на эту сферу. Сталевары, в свою очередь, потянули за собой ломозаготовителей, которые на фоне экспортных ограничений, а затем и падения внутреннего спроса на металл оказалась в кризисном положении.
Объемы потребления металлургической продукции по отраслям:
- Снижение спроса на сталь и металлолом
Падение спроса на сталь стало заметным в 2024 году. По данным «Корпорации Чермет», за прошлый год отечественные предприятия черной металлургии произвели 70,7 млн тонн стали (–7% в годовом выражении), выплавка стали сократилась с 6,1 млн тонн до 5,6 млн в ноябре и 6 млн — в декабре. Основные причины — высокие процентные ставки по кредитам и замедление темпов жилищного строительства. Эти факторы вынуждают металлургические предприятия сокращать объемы выпуска стали, что закономерно приводит к уменьшению потребления металлолома. Эксперты прогнозируют, что в 2025 году потребление металла может продолжить падать по тем же причинам.
Формально одна из причин снижения объемов производства стали — это то, что крупнейшие металлурги в прошлом году проводили большие ремонты основного оборудования. Металлурги традиционно используют периоды спада рынка для ремонта и модернизации мощностей. Однако основная причина сокращения производства заключается в снижении спроса на металлопродукцию, на что как раз непосредственно повлияли поднятие ключевой ставки, удорожание кредитов и сокращение программ льготной ипотеки.
Вместе с падением внутреннего спроса растет стоимость кредитов для частного бизнеса, что мешает запускать масштабные проекты, еще больше снижая потребность в стальной продукции. При дальнейшем повышении и отсутствии дополнительной господдержки спрос неминуемо сократится еще больше. Примечательно, что порог ощутимого влияния был пройден на уровне ставки 16% — до этого ставка незначительно влияла на среднемесячный выпуск стали. После же наблюдается падение на 7,4%. Таким образом, повышение ставки на 1–2 пункта может привести к дополнительному сокращению среднемесячной выплавки стали до 3%.
Источник: WSA
Металлурги остаются финансово устойчивыми
Металлурги привыкли к продолжительным периодам низкой рентабельности во время кризисных и депрессивных фаз экономических циклов и научились воспринимать их как возможность модернизировать и расширить производственные мощности. Например, «Северсталь» уже объявила о готовности инвестировать более 100 млрд рублей в ключевые инвестпроекты. Также компания в прошлом году увеличила капитальные затраты до 118,5 млрд рублей (в 2023-м их было 72,6 млрд рублей), а на 2025 год запланировала рост до 169 млрд рублей. Менеджмент компании не исключает, что в условиях сохранения высокой ключевой ставки инвестиционную программу могут скорректировать, однако основные производственные проекты, крупнейший из них — строительство комплекса по производству железорудных окатышей, будут продолжены.
Металлурги остаются финансово устойчивыми и даже сохраняют чистую денежную позицию (отрицательный чистый долг), то есть разницу между имеющимися денежными средствами и кредитной задолженностью (суммой краткосрочных и долгосрочных кредитов). Исключение представляет «Мечел», но это вообще отдельная история. Величина чистой денежной позиции ММК и «Северстали» в течение 2024 года сокращалась, однако компании сохраняют устойчивость и реализуют свои инвестиционные планы.
Как изменилась цена на лом с начала года
На первых четырех неделях 2025-го поставки металлолома сократились в среднем на 6,2% относительно аналогичного периода 2024-го, чего рынок ожидал и уже заложил в цену. На падение повлияло несколько обстоятельств.
- Рост доступности ж/д состава и опережения графика поставок
На первой и третьей неделях поставки в 2,3 и 1,3 раза превысили показатель прошлого года в силу резкого роста доступности ж/д состава и опережения графика поставок. У металлургов сформировался незапланированный запас, и они резко сократили спрос на металлолом. Это привело к падению уже на 11% к шестой неделе 2025-го относительно второй недели года.
- Сокращение внутреннего спроса и новое решение по ключевой ставке
Падение на четвертой неделе аналитики связывают с продолжающимся сокращением спроса на сталь в России и осторожным поведением основных потребителей и производителей в преддверии решения Центробанка по ключевой ставке.
- Аномально теплая зима
Зимний сезон традиционно считается самым низким. В этот период многие работы по демонтажу, ремонту, строительству, а также логистика замедляются из-за морозов и снегопадов. Это приводит к снижению объемов металлолома, поступающего на рынок, так как в холодное время года менее активно происходят снос и утилизация старых объектов. Нынешняя зима отличается аномально высокой температурой, благодаря которой работы в отрасли не замедлялись. Сдача металлолома не теряет темпов как прежде, что увеличивает предложение на рынке. Производители или переработчики металла видят, что на рынке есть избыток металлолома, поэтому они снижали свои закупки, ожидая, что цена будет падать.
Ситуация на рынке временная, и до конца первого квартала 2025 года баланс спроса и предложения должен вернуться в норму.
График стоимости лома:
Что будет с ценой на металлолом
После очередного заседания совета директоров Центробанка регулятор сохранил ставку в 21% годовых. Это был наиболее вероятный сценарий, так как показатели, на основании которых Центробанк принимает решение (объем кредитов и темпы инфляции), демонстрируют динамику к улучшению. В этом случае цена на лом должна вернуться к уровню начала января до конца первого квартала 2025 года. Также стоимость металлолома сохранится в привычном коридоре волатильности до момента роста спроса на сталь и начнет медленно расти по тренду в силу долгосрочного цикла.
Хорошая новость заключается в том, что все текущие потери окупятся после выхода из кризиса. Стоит ЦБ перейти к смягчению, и нас ждет не просто новый виток интенсивного развития строительства, но и расширение доли металлоконструкций в жилищном строительстве (до 4–7% к 2035 году, то есть спрос не только вырастет, но и расширится относительно докризисного уровня).
Следующие заседания пройдут по графику:
Высокая ключевая ставка значительно повлияла на строительный сектор, из-за которого пострадали металлургия и отрасль металлолома. В первые месяцы нового года цена на лом незначительно опускалась, однако за неделю до очередного решения показала большое падение. Эксперты связывают это также с резким ростом доступности ж/д состава и опережением графика поставок. По мнению аналитиков Vtorion, баланс спроса и предложения должен вернуться в норму после февральского решения ЦБ до конца первого квартала 2025 года.
Подпишитесь на телеграм-канал Vtorion, чтобы быть в курсе цен и новостей отрасли лома в России и в мире.
Бесплатное размещение объявлений и 0% комиссии за сделки до конца 2025 года
